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每日早報|隨著疫情發酵,市場對美元的需求仍大,美元指數止跌轉漲,貴金屬承壓走低

2020-03-31| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 128

期貨投教網為您整理上傳每日早報|隨著疫情發酵,市場對美元的需求仍大,美元指數止跌轉漲,貴金屬承壓走低詳細如下:

股指期貨

周一,兩市低開下行表現弱勢,滬指跌0.90%,深成指跌2.03%,創業板指跌2.28%。兩市成交6300交億,成交額繼續萎縮,北向資金凈流出約1億元。板塊方面,農業、船舶、食品領漲,軟件、旅游、通信領跌。指數連續四個周一跳空低開下行,市場依然延續在下行調整趨勢中。盤面上,前期強勢的新基建(5G設備、IDC等),紛紛出現補跌。另一方面,藍籌白馬出現一定企穩的特征,市場表現出滬強深弱的格局,指數間開始分化,這是指數筑底的特征。總體來看,A股仍會跟隨美股磨底,純內需板塊如建材、食品抗跌,整體趨勢性機會匱乏。可以關注IC/IH比價何時企穩反彈,并逢低介入。


股指期權

周一,滬深300股指期權成交量較前日有所下行,持倉量則繼續上行。全市場成交量為36145手,較前一交易日減少1648手,其中看漲期權成交量較前一交易日減少2826手,看跌期權成交量較前一交易日增加1178手,成交PCR為0.832,較前日上行0.157。持倉量為72913手,較前一交易日增加1776手,其中看漲期權增加1240手,看跌期權增加536手,持倉PCR為0.619,較前日下行0.005,持倉PCR小幅下行。

周一,上證指數下跌0.9%,深成指下跌2.03%,滬深300指數下跌0.97%,A股昨日整體呈現低開之后反彈的局面。美股昨日迎來小幅上行,CBOE的VIX指數繼續高位運行,日經225指數早盤微幅上行,A50股指期貨夜盤亦有一定幅度上行,全球股市預計短期依然處于震蕩區間。波動率方面,滬深300指數歷史波動率依然高位運行,滬深300股指期權隱含波動率整體亦處于相對高位。操作上,短期觀望為宜。

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貴金屬期貨

隔夜美國財長發言及G20會議公報提振歐美股市,同時隨著疫情發酵,市場對美元的需求仍大,美元指數止跌轉漲,貴金屬承壓走低。總的來看,目前海外各國政府均對疫情轉為重視,出臺相應管控措施,再加上財政貨幣政策發力,市場信心有一定恢復,短期美元走高,貴金屬承壓,但長期來看,貨幣政策寬松對貴金屬有較好支撐。滬金2006區間362-369元/克,滬銀2006區間3300-3550元/千克。

操作上,滬金2006及滬銀2006日內可輕倉做空。


銅期貨期權

觀點:銅價短期內仍舊承壓。主要邏輯:疫情影響下宏觀經濟仍面臨衰退風險。從供需方面看,情況有所好轉,銅庫存連續多日下降,周一上期所庫存減少5805噸,供需有重歸平衡的跡象。疫情方面,盡管部分國家仍然嚴峻,但29日全球新增數確診,若30日繼續減少,則預計全球拐點將至。但是,受過去兩個月疫情肆虐的影響,全球經濟已然受到較大傷害,經濟回暖仍需時間,高庫存使得銅價在短期內仍然承壓。因此,銅價反彈高度有限,回落概率較大。

今日策略:建議策略方向為不看漲,賣出看漲期權或逢反彈高位沽空。


滬鋁期貨

宏觀面:美國疫情蔓延形勢嚴峻,特朗普宣布延長隔離指引。全球貨幣寬松舉措對美元有所支撐,外盤金屬普遍下降。

本周一電解鋁社會庫存合計166.4萬噸,較上周四小降0.3萬噸。庫存拐點或許出現,重點關注本周四社會庫存。目前氧化鋁價格有所回落,鋁廠虧損有所收窄,上游暫未出現新的停產消息。但是由于海外疫情的持續擴散,下游加工企業鋁材出口訂單持續下滑,消費短期內難言樂觀。后期仍需關注電解鋁企業減產擴大規模及消費恢復情況。

目前滬鋁2005合約波動區間11400-11700元/噸,建議前空暫持。


滬鎳和不銹鋼期貨

宏觀面,雖然疫情發展仍然迅速,但美國逐漸升級隔離管控措施,市場信心有所好轉,美股回暖。國內方面,央行下調逆回購操作利率,國內政策空間打開。產業方面,昨日滬鎳盤中一度拉升,市場表現出對供應的擔憂,主要是菲律賓因疫情禁運導致短期國內鎳礦進口中斷,但目前需求亦疲軟,現貨市場成交清淡,鎳價仍難有較大起色。不銹鋼方面價格暫穩,庫存上升趨緩,后續仍看終端需求變化。短期來看,市場不確定性仍在高位,鎳板塊或繼續偏弱運行。滬鎳2006參考區間90000-96000元/噸,SS2006參考區間11700-12300元/噸。

操作上,NI2006逢高做空,SS2006暫觀望。


鉛鋅期貨

宏觀面:美國疫情蔓延形勢嚴峻,特朗普宣布延長隔離指引。全球貨幣寬松舉措對美元有所支撐,外盤金屬普遍下降。

鋅:受海外疫情持續擴散影響,海外部分礦山關閉。目前海外礦山整體處于供需兩弱的局面,后期不排除有更多的礦山停產。國內來看,下游的開工率有所提高,對鋅消費略有提振,社會鋅錠庫存有所下滑。但外海訂單受疫情影響較大,短期基本面仍呈現供強需弱局面。  

鉛:上周滬鉛低位回升,再生鉛冶煉利潤有所修復,再生鉛企業陸續復工出量,國內供應環比有所增加。目前原生鉛企業基本維持正常,但若外礦供應受疫情影響較大,供應端再生鉛占比將會擴大,供需錯配問題將再次凸顯。消費端目前看電動蓄電池市場更換需求不旺,經銷商多按需采購。 

滬鋅2005合約運行區間14900-15200元/噸,建議前空暫持,倉位5%,設置好止損。滬鉛2005合約運行區間13500-14000元/噸,建議暫時觀望。


鋼材鐵礦石期貨

螺卷方面:鋼銀庫存繼續降低,但產量回升較快,不利庫存快速去化。前日現貨成交清淡,價格大幅下跌,高庫存背景下,螺紋價格繼續下跌可能性較大。此外,需注意廢鋼價格下降,所導致的長短流程生產成本下降。中長期來看,隨著宏觀政策調節及實施力度增加,提振后期需求,10合約可擇機做多,但目前仍需耐心等待。海外疫情爆發部分車企停產,影響熱卷出口,預計熱卷相對螺紋維持弱勢格局。

礦石方面:鋼材價格有進一步轉弱跡象,鐵礦需求難以大幅擴張。澳洲和巴西發貨量季節性回升,到港量預計逐步增加,鐵礦供應端預計將逐步好轉。國外疫情導致部分高爐有停產計劃,供應端必和必拓采取措施保障鐵礦生產,且前期部分鐵礦港口提前恢復運營,整體來看需求端后期受影響程度更大。

策略:RB2005和RB2010合約今日短線偏空操作為主;I2005和I2009合約建議投資者觀望為主;可繼續持有多螺空卷套利單,并設置好止盈止損。


焦煤焦炭期貨

當前受焦炭價格弱勢影響,焦企多控制原料煤采購,焦煤價格承壓持續下跌。據焦聯訊,近期內蒙古烏海地區焦煤價格再次下調,目前煤礦開工繼續增加,部分煤礦庫存已到高位水平,銷售壓力較大,短期焦煤價格仍將承壓弱勢運行。但是隨著鋼廠復產及貿易商集港需求的增多,焦炭庫存多有下降,焦企挺價意愿較強。

操作:JM09合約建議中長期背靠1100元/噸一線逢低買入,回調20個點作為動態止損策略。J09合約建議參考前低1650元/噸一線陸續逢低布局多單,如果跌破該支撐考慮止損。


動力煤期貨

山西省煤礦產能復產率升至95.4%,無論是生產煤礦的數量,還是產能利用率、日產量都恢復到正常水平。據鄂爾多斯煤炭網,產地整體銷售不佳,大礦主要以發運長協煤和保周邊電廠供應為主,市場煤發運情況不好,榆林地區煤礦價格漲跌互現,部分小礦因產量減少而小幅上調煤價,大型煤礦價格下調10-20元不等。

操作:ZC2009合約建議暫時觀望。


燃料油期貨

目前受全球疫情擴散的影響,船運業需求受到壓制,且多地設置14天隔離措施,導致船舶無法停港和停運,燃料油需求直接減弱

據隆眾資訊3月30日報道:舟山地區保稅船用高硫380CST燃料油供船212-218美元/噸;低硫燃料油供船275-279美元/噸。國內FU合約對應的是高硫燃料油的價格,目前原油價格的走弱導致高硫燃料油裂解價差偏強,二次煉廠使用高硫燃料油加工效益受到一定影響,高硫需求減弱

由于目前沙特表示會大量出口原油搶占市場份額,導致了電廠用原油直燒發電的需求減少,所以在同比社會用電量穩定和中東準備進入夏季的情況下,高硫燃料油燃燒發電的需求理論上得到一定提升

操作策略:

燃料油(FU2005):短期疫情全球擴散增加不確定性,燃料油期價大概率會隨原油偏弱波動,操作難度較大,暫時觀望。


瀝青期貨

隨著全國復工潮來臨(根據原定計劃,3月-4月大部分煉廠準備復工)和煉廠理論利潤處于近幾年高位,國內瀝青煉廠開工率會有進一步回升,并主要出售5-6月份的遠期合同為主,未來瀝青供應壓力有一定增加;然而,瀝青下游需求仍未真正啟動,多地道路施工仍較為遲緩,僅有部分地區小范圍動工。油價的大跌,使得貿易商不敢輕易抄底,煉廠和社會庫存積壓較為嚴重

瀝青現貨價格逐步隨期貨價格下調為主,重交瀝青現貨價下調幅度在100-200元/噸不等,目前山東重交瀝青低端價為1800元/噸,華東重交瀝青低端價為1950元/噸

操作策略:

瀝青(BU2006):短期瀝青期價大概率隨原油偏弱波動,操作難度較大,暫時觀望。

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玉米類期貨

周一國內地區玉米價格繼續上漲。山東地區深加工企業玉米收購價主流區間在1936-2030元/噸一線,較上周五上漲10-50元/噸,遼寧錦州港口玉米個別報水分14.5%,容重700-720收購價1900-1925元/噸,較上周六上漲10元/噸。疫情帶來糧食危機預期,多國限制主要農產品出口。引發大米、小麥、玉米等主糧價格暴漲,周一玉米09合約跳開快速拉漲,盤中觸及近期新高2062后回落,最終漲12元收于2046元/噸。當前產區玉米余糧見底,大部分掌握在貿易商手中,供應端壓力消減。蟲害威脅及極端天氣概率上升,市場對本年度玉米產量擔憂,加之前期市場傳言本年度玉米拍賣底價大幅上漲,市場整體做多情緒濃郁。另一方面,當前需求端表現不佳,養殖恢復緩慢,飼料廠建庫緩慢,深加工供大于求格局未改,或對上漲幅度有一定抑制。總體來說,當前做多趨勢仍強,長線多單繼續持有,短期不排除有技術性回調,空倉謹慎追高。


白糖期貨

周一主產區價格穩定為主,主產區成交小幅增加。廣西地區報價5640-5750元/噸,較前日持平;昆明地區報價5540-5610元/噸,較前日下跌10元。銷區報價穩定為主,市場交投氛圍清淡。

鄭糖開盤拉漲,收于5502,增倉4141手,總持倉量為22.8萬手。ICE美糖隨原油走低,大幅收跌于10.68。

隨著本榨季產量落地,當下白糖市場不妨關注兩點:1、油價走低下國際原糖的萎靡;2、國內糖價估值偏低后政策向產業的傾斜。以現在原糖價格來看,依然低于大部分產糖國成本,長期來看,增產積極性將不足。回到國內,產銷缺口存在,國內城市逐漸恢復正常化運行,食糖消費影響有限,而在防疫管控下走私活動估計也將啞火,同時,當前糖價低于此前高位,政策可能傾斜,即便內外價差明顯,進口控制依然存在。在此背景下,鄭糖在錯殺之后,有望延續牛市,建議逢低布局遠月多單。


蘋果期貨

銷區傳出走貨較好的傳言,但從統計數據上看,無論是西部產區還是東部產區,消化速度仍然沒有快到能夠迅速消滅庫存差距的情況。市場總體仍然是處在庫存壓制的偏空狀態下。

另一方面,即將進入4月,市場炒作之聲再起,需要明白的是,大面積的花芽受損只是小概率事件,借此炒作需要掌握市場節奏,避免接盤。

總體來看,蘋果整體價格處于偏低水平,基本面總體偏空,但炒作風險突出,建議順應趨勢,謹慎參與。


棉花期貨

3月30日儲備棉計劃采購新疆棉20000噸,實際成交10560噸,成交均價為11550元。棉紡產業動態:上周棉花現貨價格先跌后漲,成交走弱,下游紡企采購意愿整體偏弱,儲備棉輪入增加明顯。純棉紗市場成交冷清,棉紗價格繼續下跌,但未見紡企減產,隨著湖北紡企復工復產,整體庫存快速上升。本周坯布市場維持清淡,內銷客戶觀望為主,年后新增訂單不足,庫存延續上升。3月30日CNCottonA收于11619,下跌43元;CNCottonB收于11295,下跌51元。

期貨市場:鄭棉整體走低,09合約收于10840,增倉4151手,總持倉量為28.38萬手。ICE美棉大幅走低后觸底反彈,收于50.67。

一定程度上,棉花價格接近歷史低位,做多存在一定安全邊際,同時棉花低估值的狀態放大了供應端對價格的邊際影響。但仍不可忽視宏觀風險再次惡化的結果,同時,短暫的終端消費渠道的凍結已經反映在實體訂單上和價格上,但未來各國消費者終端消費能力減弱才是對紡織服裝業真正的考驗。建議觀望為主。


雞蛋期貨

盤面現貨略有回升,但市場整體依然保持冷淡態勢。主銷區北京大洋路127-125穩,回龍觀127穩;上海主流2.87元/斤,穩定;山東產區曹縣報價2.70元/斤,略有回升,泗水2.93元/斤,穩定。復工復產繼續,但餐飲消費仍然偏弱,整體消費處于淡季偏淡水平;而供給方面持續強勢,壓制整體價格持續低位,但當前現貨價格已經處于歷史同期的偏低水平,下方空間同樣有限。

現貨低迷情況下,昨日盤面繼續擠出升水,淡季合約升水越多受到的打壓就越大。近月合約被打壓至3000以下,04合約已經成為標桿。5月之后合約微幅升水現貨,但需要看到下跌空間也不大,空單需要做好止盈準備。遠月方面,在近月趨勢沒有完全了結的情況下,建議觀望為主,或輕倉介入。


豆類期貨

美豆市場反彈至880美分之后,市場等待今晚種植意向報告,最新的平均預估為8486.5萬英畝。多數分析師預計后期的面積減少有限。國際市場DDGs 報價突破歷史最高水平,主要受美國玉米乙醇減產預期的影響。國內豆粕盤面目前的價格基本兌現了到港不足,國內庫存緊張的問題,目前預計三月到港量400-430萬噸,4月650-700萬噸,5月900萬噸。當前盤面榨利普遍為120-140元每噸。考慮到歐洲豆菜粕供應吃緊,玉米酒糟蛋白提價對全球豆粕的利好,盤面短期回落有限,偏強運行。


農產品期權

周一M2005期權成交量PCR為0.8097,環比大漲至近期70百分位附近;持倉量PCR為0.7921,環比略升處于近期65百分位之上;市場情緒仍偏樂觀。波動率方面,M2005平值期權隱含波動率為29.64%,環比大漲處于近期90百分位附近,標的30日歷史波動率24.12%,環比微升處于近期新高。策略:標的沖高回落波動率大幅走升。HV-IV價差重回負值,到期前波動率偏強運行預期延續,近月臨近到期虛值期權買方及時止盈,遠月可考慮波動率高位賣跨即賣出M2009C3000和M2009P2900獲得權利金615元,盈虧平衡點2829和3061;買入M2005C2800并賣出M2005C2900構建的牛市價差組合權利885元,及時止盈或向上移倉至2900-3000。05合約到期前剩余6個交易日,賣出M2005C2700和M2005C2950買入M2009C2750和M2009C2950構建的5-9雙日歷價差組合權利金900元,可繼續持有至近月到期。


油脂類期貨

受沙巴更多棕櫚種植園關停及關停期限延長的提振,疊加市場對所謂“糧食危機”的擔憂,昨日棕櫚油大幅領漲。全球疫情蔓延,對油脂油料的生產及貿易產生的影響已不容忽視,供應鏈風險升水的繼續注入提振植物油價格。但各國不斷加強對人員外出及商業活動的管控,植物油的餐飲消費及生物柴油消費受到越來越大的影響,原油的進一步下探則對生柴的政策摻混根基形成越來越強的動搖,需求端下降程度高于供應端。根據我們的估算,食用及生柴需求的減量可能重塑油脂去庫存格局,雖然短期供應端炒作引發反彈,但供應端擾動影響的只是供應節奏,對產量整體影響有限,建議追漲謹慎。在海外疫情未出拐點且原油難言企穩的背景下,油脂單邊下跌風險依然存在,短期關注P2005合約上方5000-5100附近壓力。除了關注供應端外,還需關注高風險的印度及其他國家的齋月備貨情況。


重要聲明
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